2月26日，华西证券（002926）发布一篇银行行业的研究报告，报告指出，Q4货政报告-新发利率续降；货政要稳健精准。

报告具体内容如下：

重点聚焦

(资料图片)

2月24日，央行公布《2022年第四季度中国货币政策执行报告》，货币政策基调未变，强调“稳健的货币政策要精准有力；保持信贷总量有效增长”等。

行业和公司动态

1）2月24日，央行和银保监会发布《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》。主要围绕加强住房租赁信贷产品和服务模式创新。2）本周，华夏银行（600015）披露2022年度业绩快报，已有21家上市银行披露业绩快报。3）本周，贵阳银行（601997）发行完毕30亿元金融债；长沙银行（601577）发行完毕20亿元涉农专项债；成都银行（601838）可转债将付息；华夏银行将赎回200亿元优先股，西安银行（600928）首发限售股上市流通；中信银行（601998）修订及审议通过配售股份议案等。

数据跟踪

本周A股银行指数上升1.20%，跑输沪深300指数0.54pct，板块涨跌幅排名18/30，瑞丰银行（601528）（+8.79%）、成都银行（+8.30%）、苏农银行（603323）（+4.40%）涨幅居前。

公开市场操作：本周央行公开市场共16620亿元逆回购到期，累计进行14900亿元逆回购操作，以及进行500亿元国库现金定存操作（中标利率2.80%，较2022年8月利率提升10BP），全口径净回笼1220亿元。

SHIBOR：本周上海银行（601229）间拆借利率走势下行，隔夜和7天SHIBOR利率分别较上周五下降68BP至1.43%和上升4.5BP至2.24%。

房地产：本周30大中城市商品房成交套数和销售面积分别同比-0.7%/-1.9%，环比+12.5%/+16.3%，商品房销售环比继续回升。

转贴现：本周票据市场利率走势略微上行，国股足年和城商足年转贴现利率较上周五分别上升9BP、7BP，分别报收2.20%和2.35%。

投资建议本周主要关注四季度货政报告披露，宏观和货币政策基调延续“稳健”，全年信贷投放预计平稳，新发贷款利率再创新低但后续降幅空间有限；国常会继续强调“稳经济”，巩固经济增长企稳回升势头。经济修复主线下，银行信贷投放以及零售业务面临需求端修复的支撑。板块目前估值对应静态PB仅0.53倍，维持“推荐”评级。个股层面，继续推荐：招商，宁波，成都，杭州，无锡，常熟，青岛银行（002948）等。

风险提示

1）经济下行压力持续加大，信用成本显著提升；

2）中小银行经营分化，个别银行的重大经营风险等。

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